自2020年2月25日以来，做空机构针对教育中概股跟谁学（GSX.US）先后发布三份做空报告，指称其夸大财务数据、营收虚增等问题，而跟谁学方面则针对做空报告中所涉及的问题积极作出了回应。做空报告发布之后，跟谁学股价并未受到影响，反而有小幅上扬。

      2020年5月6日，跟谁学（NYSE:GSX）公布2020财年第一季度财务报告，财报显示，截止到3月31日，跟谁学实现净收入12.98亿元，较去年同期增长382%；非美国通用会计准则净利润1.91亿元，同比增长406%；现金收入达13.74亿元，同比增长358%，正价课付费人次达到77.4万，同比增长307%；经营性净现金流为1.18亿元，较去年同期增长82.2%，截至3月31日，跟谁学的现金资产余额，包括现金及现金等价物、短期和长期理财产品等，合计为27.37亿元，同比增长815%。

      至此，跟谁学在K12在线教育领域延续了高速增长的业绩，持续8个季度实现盈利，其中6个季度则增长速度保持在400%以上，最新一季度的增长则超过了382%。作为第一家在美国上市的K12在线教育行业，跟谁学市值一度超过100亿美元，目前是国内乃至于全世界范围内市值最大的在线教育公司，备受国内外媒体的关注。

      在财报发布前不久，即4月30日夜间，香橼发布做空报告的第二部分称，跟谁学雇用公司中的一名员工解释称公司2019注册用户中有40%是假的。同时，跟谁学存在多个未披露的关联方，这些关联方用来捏造其财务状况、为刷单提供便利。

      5月1日凌晨，跟谁学针对香橼的第二份做空报告发布声明，声明中提到：“这份做空报告仅提供了一份无据可查的录音文字，没有提供任何真实有效的证据，试图混淆视听；报告中将北京优联环球的一系列公司视为跟谁学的关联公司，但实际上，作为北京优联环球持股30%的股东，跟谁学与其他公司无任何关联关系，跟谁学与所有关联方的交易已完整披露于年报中。”

      同时跟谁学也指出香橼的两份做空报告中都没有提到旗下品牌“高途课堂”，作为一家以K12为主营业务的在线教育公司，高途课堂占到整个K12业务营收的69.34%。

      此前，香橼在做空报告的第一部分中指出跟谁学虚构了70%的营收，报告的学生人数、收入与实际情况有很大的差距。跟谁学也对这一问题先后两次做出回应，称该报告充满了主观恶意，以偏概全，企图误导投资者和公众，以达到做空机构做空牟利的目的。

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